米国経済を把握するための指標を重要な順番から紹介していきます。
こんにちは!
個人投資家のコリーです。
株式投資でFIREを目指し、年間損益+1000万円を達成しています。
目次
この記事で分かること
投資家が米国経済を把握する上で重要な経済指標下記の10個と、その指標から何を把握することが出来るのかが分かるようになる。
- GDP（国内総生産）
- 失業率
- インフレ率（CPI）
- PCEインフレ率
- ISM製造業・非製造業PMI
- 住宅着工件数
- 耐久財受注
- 貿易収支
- 消費者信頼感指数
- 小売売上高
1. GDP（国内総生産）
GDPとは？
一定期間内（通常は四半期または年間）に国内で生産されたすべての財とサービスの市場価値を合計したものです。
計算式としては、👇こうなります。
- 個人消費（C）: 一般消費者が日々の生活のために支出するお金。
- 投資（I）: 企業や個人が将来的な生産力を高めるための支出。
- 政府支出（G）: 公共サービスやインフラに対する政府の支出。
- 純輸出（X − M）: 輸出と輸入の差額で、海外との取引のバランスを示す。
GDPから何が分かるのか？
経済成長
GDPが増加すれば経済成長を示します。
景気の動向
GDPが減少すると不況の兆候です。
経済規模
GDPは国の経済の大きさを示し、他国との比較が可能です。
生活水準
一人当たりGDPは平均的な生活の豊かさを表します。
経済活動の内訳
消費や投資、政府支出など、成長の要因を分析できます。
2. 失業率
失業率とは？
米国国内で労働力に属する人々のうち、仕事を探しているが就業していない人の割合を示す指標です。
失業率から何が分かるのか？
経済の健康状態
高い失業率は景気の悪化、低い失業率は好調を示します。
景気の動向
失業率は景気の拡大・後退期を反映します。
労働市場の需給
バランス低い失業率は労働力の需要超過、高い失業率は供給過多を示します。
生活への影響
高い失業率は収入減少や生活の質に悪影響を及ぼします。
金融政策への影響
失業率に応じて、中央銀行が金利や経済政策を調整します。
3. インフレ率（CPI）
インフレ率とは？
アメリカにおける一般的な家庭が購入する商品の価格（食品、住居、交通、医療費など）の上昇や下落を示す指標です。
CPIの対象となるカテゴリーは以下のとおり
1. 食品および飲料
食品、飲料、スナックなど
2. 住居
家賃や住宅ローンの支払い、家賃相当額（自分の家に住んでいる場合の推定家賃）、光熱費や家庭用品
3. 衣料品
衣服、靴、アクセサリーなど
4. 交通
新車や中古車、ガソリン、自動車の保険料やメンテナンス費用、公共交通機関（バス、電車、飛行機など）
5. 医療費
病院や医師の診察費、医薬品、健康保険料
6. 娯楽
映画、スポーツ、趣味に関するサービス、レジャー関連の製品（スポーツ用品、テレビなど）
7. 教育と通信
授業料や学費、コンピュータ、インターネット、携帯電話のサービス
8. その他の商品とサービス
個人ケア（ヘアカット、化粧品など）、保険料（自動車保険、生命保険など）
インフレ率から何が分かるのか？
物価の変動
商品の価格が全体的に上昇しているかどうか。
購買力の変化
通貨の価値が低下し、同じ金額で購入できるものが減少する。
政策判断
中央銀行の金利政策に影響を与える指標。
実質賃金
賃金の上昇率がインフレ率を下回ると、生活水準が低下する可能性。
投資への影響
株式や債券、不動産などの投資戦略に影響を及ぼす。
経済の健康状態
適度なインフレは成長を示すが、過度なインフレやデフレは経済のリスクを示す。
4. PCEインフレ率
PCEインフレ率とは？
CPIと同じく米国の消費者が購入する商品やサービスの価格変動を測定する指標てあるが、CPIより広い消費支出をカバーし、消費者の間接的な支出も含まれている。
PCEの対象となるカテゴリーは以下のとおりです。
1. 食品および飲料
食品、飲料、スナックなど
2. 住居
家賃や住宅ローンの支払い、家賃相当額（自分の家に住んでいる場合の推定家賃）、光熱費や家庭用品、住宅関連サービス（住宅管理費および修繕費など）
3. 衣料品
衣服、靴、アクセサリーなど
4. 交通
新車や中古車、ガソリン、自動車の保険料やメンテナンス費用、公共交通機関（バス、電車、飛行機など）
5. 医療費
病院や医師の診察費、医薬品、健康保険料、医療関連サービスなど（企業が負担する医療費など）
6. 娯楽
映画、スポーツ、趣味に関するサービス、レジャー関連の製品（スポーツ用品、テレビなど）
7. 教育と通信
授業料や学費、コンピュータ、インターネット、携帯電話のサービス
8. その他の商品とサービス
個人ケア（ヘアカット、化粧品など）、保険料（自動車保険、生命保険など）、租税・政府関連サービス（社会保障など）
CPIとPCEの対象カテゴリーの比較👇
| CPI | PCE |
|---|---|
| 食品および飲料 | 食品および飲料 |
| 住居 | 住居 |
| 衣料品 | 衣料品 |
| 交通 | 交通 |
| 医療品 | 医療品 |
| 娯楽 | 娯楽 |
| 教育と通信 | 教育と通信 |
| 個人ケアおよび保険料 | 個人ケアおよび保険料 |
| ー | 住宅関連サービス |
| ー | 医療関連サービス |
| ー | 租税・政府関連サービス |
PCEには企業や政府が負担している費用も反映されている❗️
PCEインフレ率から何が分かるのか？
インフレの全体動向
PCEは消費者や企業、政府が負担するコスト全体を含むため、より広範なインフレ率を示します。
消費行動の変化
家計がどの分野に支出しているかが分かり、消費の傾向や重点が把握できます。
経済の健康状態
PCEはGDPの大きな構成要素で、消費支出の増減は経済成長やリセッションの指標となります。
政策決定の参考
FRBが金利政策を決める際に重視し、インフレ対策の指針となります。
消費者への影響
医療費など消費者が直接負担しない部分も含め、物価の変動が生活に与える影響をより正確に反映します。
5. ISM製造業・非製造業PMI
ISM製造業・非製造業PMIとは？
ISM（Institute for Supply Management、供給管理協会）が製造業と非製造業（サービス業）の各400社の購買担当者に対して企業活動状況を調査し、経済の拡大や縮小を数値化した指標です。
調査方法と集計方法は？
製造業の場合
調査方法: 以下の5つの主要な活動についてアンケートを実施
1.新規受注: 製造業の新しい注文数
2.生産: 製造活動の生産レベル
3.雇用: 新規雇用の増減
4.供給業者の納入リードタイム: 供給者からの材料や部品の納入時間
5.在庫: 企業が保有する在庫の水準
集計方法: 各活動項目に対して、回答者は「増加」、「変わらず」、「減少」のいずれかを選び、その割合に基づいて指数を算出します。最終的に5つの活動を加重平均して総合指数（PMI）を導きます。
PMIの計算式： PMI = (新規受注の割合 × 0.30) + (生産の割合 × 0.25) + (雇用の割合 × 0.20) + (供給業者の納入リードタイムの割合 × 0.15) + (在庫の割合 × 0.10)
非製造業の場合
調査内容: 製造業PMIと同様、以下の4つの主要な活動についてアンケートを実施
1.企業活動: サービス業全体の経済活動
2.新規受注: サービス業での新しい注文数
3.雇用: 新規雇用の増減
4.供給業者の納入リードタイム: サービス業で使用する物品や材料の納入リードタイム
集計方法: 製造業PMIと同様に、各活動項目に対して「増加」、「変わらず」、「減少」の回答を集計し、指数を算出します。4つの主要活動を加重平均して総合指数（非製造業PMI）を計算します。
PMIの計算式: 非製造業PMI = (企業活動の割合 × 0.40) + (新規受注の割合 × 0.30) + (雇用の割合 × 0.20) + (供給業者の納入リードタイムの割合 × 0.10)
ISM製造業・非製造業PMIから何が分かるのか？
経済全体の景気動向
PMIが50を超えると、経済が拡大していることを示し、50未満だと縮小していることを示します。50が分岐点です。
製造業やサービス業の活力
製造業PMIとサービス業PMIがあり、それぞれの業界の活動が活発かどうかを判断するのに使われます。
経済成長の予測
PMIは先行指標として、GDP成長率などの経済全体の動向を予測するのに役立ちます。特に、企業が新規受注や生産を増やしているかどうかを反映するため、早期の景気判断が可能です。
インフレや雇用の兆候
PMIには価格や雇用に関する項目も含まれており、物価上昇や雇用動向の兆候を読み取ることができます。
6. 住宅着工件数
住宅着工件数とは？
新しく建設が始まった住宅の件数を指します。具体的には、住宅建設の初期段階である基礎工事や掘削が始まった時点を基準にカウントされます。この指標は、一戸建て住宅、アパート、集合住宅など、さまざまな種類の住宅を含みます。
調査方法は？
サンプル調査
住宅着工件数は、全国的なサンプルを用いて調査されます。米国内の特定のエリアから選ばれたサンプル地区で、新築住宅の建築許可、着工、完成の状況が追跡されています。
建築許可情報の利用
多くの州や市で、建築許可が必要なため、調査の一部は地方自治体が発行する建築許可を基にしています。これにより、新しい住宅の建設が正式に開始されるかどうかを把握します。
住宅着工件数から何が分かるのか？
住宅市場の活発さや経済の健康状態が分かります。増加は景気拡大や消費者の自信を示し、減少は経済の減速や不動産市場の冷え込みを示唆します。また、金利や建設業の動向とも密接に関連しています。
7. 耐久財受注
耐久財受注とは？
3年以上使用可能な製品（耐久財）の新規受注額を示す経済指標です。この指標は、企業や消費者が大規模で高額な商品（自動車、機械、家電、航空機など）をどれだけ注文しているかを示し、景気の先行指標としても重要視されています。
調査方法は？
調査機関の国勢調査局は、以下のように調査しています。
調査対象企業: 製造業者を中心に、特に大型の耐久財を生産する企業から注文データを集めます。
データ収集: 各企業に対して注文状況の報告を依頼し、そのデータを基に集計を行います。これは、実際の受注数に基づいています。
耐久財受注から何が分かるのか？
景気の先行指標
耐久財の受注増は、企業や消費者が将来の経済に自信を持っていることを示し、景気拡大の可能性を示します。減少は逆に経済不安の兆候です。
製造業の動向
受注の増減は製造業の生産活動に直結し、受注が増えれば製造業が活発化し、雇用や設備投資が増えることが期待されます。
企業の投資意欲
企業が機械や設備を多く購入する場合、将来の需要増加に備えていることを示し、経済の成長意欲を表します。
消費者心理
消費者が高額な耐久財を購入する際には経済の先行きに自信が必要であり、受注が増えると消費者心理が楽観的と考えられます。
金融政策への影響
耐久財受注が強いとインフレ懸念から金利が上がる可能性があり、弱い場合は金利が下がることがあります。
8. 貿易収支
貿易収支とは？
米国が他国との間で行う貿易において、輸出と輸入の差を示す指標です。プラスであれば「貿易黒字」、マイナスであれば「貿易赤字」と呼ばれます。
貿易収支から何が分かるのか？
貿易黒字の影響
• 経済成長の促進: 輸出が増え、国内の生産や雇用が拡大。
• 通貨価値の上昇: ドル高により輸出の競争力低下のリスク。
• 経済的不均衡のリスク: 貿易相手国との関係悪化の可能性。
貿易赤字の影響
• 国内産業への負担: 輸入の増加で国内の生産や雇用が減少。
• 通貨価値の下落: ドル安で輸出が有利になるが、輸入品が高騰。
• 借金増加: 外国からの資金調達が増え、債務が膨らむリスク。
9. 消費者信頼感指数
消費者信頼感指数とは？
消費者が経済の現状や将来の見通しに対してどの程度楽観的または悲観的かを測る指標です。米国消費者のマインドを測る指標は主に次の3つです。
・Conference Board消費者信頼感指数
・ミシガン大消費者信頼感指数
・IBD/TIPP経済楽観指数
それぞれの調査対象や調査方法について説明していきます。
Conference Board消費者信頼感指数
調査機関: The Conference Board
調査方法: 毎月、アメリカ国内の約3,000世帯を対象に消費者に対してアンケート調査を行います。調査内容は主に以下の2つに関する質問です：
• 現在の経済状況（ビジネスや雇用）
• 今後の6か月間の経済見通し
集計方法: 各回答を基に現在の状況に対する評価と将来の期待を指数化します。2つの指数（現状指数と期待指数）の平均を取って消費者信頼感指数を算出します。
ミシガン大消費者信頼感指数
調査機関: ミシガン大学サーベイリサーチセンター
調査方法: 毎月、約500～600人の消費者を無作為抽出して電話調査を行います。調査は以下のような消費者の信頼感に関する質問に焦点を当てます：
• 家計の現状
• 経済の現状と将来の見通し
• 大きな購入計画（住宅、車、耐久消費財など）
集計方法: 調査結果を基に現在の経済状況に対する評価（現在の状況指数）と、将来の経済に対する期待（期待指数）の2つの指数を算出し、消費者態度指数を作成します。
IBD/TIPP経済楽観指数
調査機関: Investor’s Business Daily（IBD）とTechnoMetrica Market Intelligence（TIPP）
調査方法: 毎月、約900～1,000人のアメリカ国民を対象に電話およびオンライン調査を行います。調査は以下の3つのカテゴリに基づいて行われます：
• 経済の6か月後の見通し
• 個人の経済状況に対する楽観度
• 政府の経済政策への評価
集計方法: 各カテゴリの回答を指数化し、全体の平均値を取って楽観指数を作成します。50を超えると楽観的、50未満は悲観的と評価されます。
消費者信頼感指数から何が分かるのか？
消費者の経済への信頼感
消費者が現在の経済状況や将来の見通しについてどの程度楽観的か、悲観的かがわかります。高い指数は、消費者が経済に対して自信を持っていることを示し、低い指数は不安を感じていることを示します。
消費者の購買意欲
消費者が自分の経済状況や将来の収入について自信を持っている場合、大きな買い物（住宅や車など）を行う可能性が高くなります。逆に信頼感が低ければ、消費を抑える傾向が強まります。
経済成長の見通し
消費者の信頼感は、個人消費の増減を予測する指標として使われ、経済全体の成長や景気後退を予測する際に重要です。信頼感が高まれば経済成長の兆し、低下すれば景気の冷え込みを示唆します。
10. 小売売上高
小売売上高とは？
小売業者が消費者に販売した商品やサービスの総額を指します。これは、消費者の購買活動を直接反映する経済指標で、経済の健康状態や消費者の消費意欲を測る重要なデータです。米国における小売売上高の調査機関、調査対象、調査方法について説明します。
調査機関
米国商務省 国勢調査局（U.S. Census Bureau）: アメリカの小売売上高データの収集と公表を担当する政府機関です。
調査対象
米国国内の小売業者全般が対象です。これには、デパート、スーパーマーケット、オンラインストア、飲食店、ガソリンスタンド、家具店、衣料品店などが含まれます。
調査品目は、日常的に消費者が購入する幅広い商品とサービスに基づいて行われます。例えば食料品、衣料品、家電製品、家庭用品、ガソリンなどが代表的な品目です。
調査方法
約5000社の小売業者からの売上データを基に、全国の小売売上高を推定します。これには、大小さまざまな規模の企業を業種ごとの売上を集計します。
提供されたデータは季節調整され、祝日や季節的な変動（クリスマス、サンクスギビングなど）を考慮して、消費者の購買行動の変化をより正確に反映するように調整されます。
小売売上高から何が分かるのか？
消費者の購買意欲
売上高が増加している場合、消費者は経済的に余裕があり、購買意欲が高いことが示されます。一方で、売上高が減少している場合、消費者が支出を抑えている、もしくは経済に対して不安を抱いている可能性があります。
金融政策や市場への影響
小売売上高のデータは、中央銀行や政策決定者にとって、金利や金融政策を決定する際の重要な参考資料となります。例えば、売上高が大幅に増加してインフレの兆候がある場合、中央銀行は金利を引き上げる可能性があります。一方で、売上高が減少し経済が低迷している場合は、金利を引き下げるなどの金融緩和策が取られることがあります。
経済成長の指標
小売売上高は、消費者支出の大部分を占めるため、国全体の経済成長を測るための重要な指標です。特にアメリカでは、消費者支出がGDPの約70％を占めるため、小売売上高の増減は経済全体の動向と密接に関連しています。売上高の増加は経済成長を示し、減少は景気減速やリセッションの兆候となり得ます。
まとめ
この記事では米国経済の主要な10の指標を紹介し、投資家が市場を理解するために役立つ内容です。但し、経済が今後どのような方向性となるのか把握するには、これらの指標を継続して確認する必要があります。景気がどのようなサイクルを繰り返すかについては、別の記事で紹介したいと思います。